Page 8 - BẢN TIN TCSC - SỐ 01

8 TIÊU ĐIỂM

Chứng khoán Trung Quốc

NGẮT MẠCH SUY GIẢM

ại Trung Quốc, chỉ số MSCI có khả năng chiến thắng trong hàng tiếp tục vật lộn với áp lực
TChina và CSI 300 đều đang quá trình tái cân bằng đang biên lãi ròng và các khoản nợ
đối mặt với nguy cơ có năm sụt diễn ra ở nền kinh tế lớn thứ hai xấu.
giảm thứ ba liên tiếp, khi năm thế giới trong năm tới khi môi
2023 đang dần kết thúc. Tuy trường chính sách trở nên phù Trước đó, Morgan Stanley cũng
nhiên, Goldman Sachs tin rằng hợp hơn. dự báo chứng khoán Trung
thị trường chứng khoán của đất Quốc có thể tăng từ 6-8% vào
nước tỉ dân có thể chấm dứt “Quan điểm của chúng tôi rất cuối năm 2024, sau khi giới
thành tích tồi tệ này và tăng rõ ràng”, Kinger Lau, Giám đốc chức Trung Quốc triển khai
điểm trở lại trong năm 2024. chiến lược cổ phiếu Trung Quốc một loạt biện pháp hỗ trợ nền
Theo đó, MSCI được dự báo có của Goldman Sachs, chia sẻ với kinh tế và vực dậy thị trường cổ
thể tăng 12% trong khi CSI 300 CNBC. Ông nói: “Chúng tôi nghĩ phiếu đã suy yếu đáng kể trong
tăng 15%. rằng nhiều nhóm chính sách năm nay.
quan trọng đã được triển khai
Dự báo tích cực này được củng trên diện rộng, từ nới lỏng tiền Tuy nhiên, Morgan Stanley cũng
cố bởi tăng trưởng lợi nhuận tệ, kích thích tài khóa, nới lỏng cho biết, những rào cản kìm
dự kiến khoảng 10%, cùng với thị trường bất động sản và rất hãm thị trường chứng khoán
những cải thiện vừa phải trong quan trọng là việc bãi bỏ các vẫn còn tồn tại, và chính phủ
định giá cổ phiếu. Niềm tin của quy định thắt chặt kiểm soát Trung Quốc sẽ cần làm nhiều
Goldman Sachs đặc biệt mạnh đối với một số ngành công ng- hơn nữa về mặt chính sách để
mẽ đối với các cổ phiếu hạng hiệp đã áp dụng trong vài năm củng cố niềm tin của giới đầu tư.
A, vốn được đánh giá là ít bị tổn qua”.
thương hơn trước căng thẳng
địa chính trị và biến động thanh Ở chiều ngược lại, nhà đầu
khoản. tư được khuyến cáo nên hạn
chế đổ tiền vào cổ phiếu ngân
Goldman Sachs đã chọn các hàng, bất động sản và dịch vụ
lĩnh vực trong thị trường tiêu tiêu dùng. Sự thận trọng này
dùng đại chúng của Trung phản ánh những rủi ro trong
Quốc, công nghệ, truyền thông thị trường bất động sản Trung
và viễn thông là những lĩnh vực Quốc, đặc biệt là khi các ngân

Bối cảnh Trung Quốc có phần khác biệt khi kinh tế nước này đang đối đầu
với nhiều khó khăn khi chịu tác động nặng nề hậu COVID và thị trường
bất động sản đóng băng. Tuy nhiên, Ngân hàng trung ương (PboC) và
Chính phủ Trung Quốc thời gian qua đã liên tục hạ lãi suất và tung ra các
gói kích thích nhằm tháo gỡ khó khăn. Thị trường chứng khoán Trung
Quốc cũng đã sụt giảm 1 nửa trong 3 năm qua đưa định giá P/E về dưới
9 lần. Vì vậy, TCSC cùng quan điểm với nhiều tổ chức lớn khi cho rằng
chứng khoán Trung Quốc đáng để theo dõi trong năm tới.

(Ông Nguyễn Thành Trung – Trưởng phòng Tư vấn đầu tư TCSC)

SỐ 01 02.01.2024